财通证券：社会服务行业投资策略周报：春节假期的不对称修复，局部超预期，整体不均衡

春节假期数据验证我们此前观点：头部强复苏、整体不均衡。1）春节数据要点：整体不弱，局部超预期。①今年春节假期全国国内旅游出游3.08亿人次，恢复至2019年同期的88.6%。疫情后积压需求集中释放，在第一波冲击后不足一月内快速恢复，验证国内消费韧性，后续修复有望加速；②头部品牌、头部资源、中高端消费场景修复更显著，在旅游、购物、餐饮、酒店等细分赛道均表现出非常显著的“头部强复苏、整体弱复苏”的特征；③返乡带动下三四线城市同比增速显著高于一二线城市，返乡人群大幅增长带动低线城市消费高增。2）数据验证预判，二季度修复有望加速。此前我们提出接下来是为期半年的确定性修复，第一波冲击的拐点已确认无疑。多因素催化二季度修复加速：①四五月连续小长假、航空供给提升、气温回升催化消费出行需求进一步释放；②两会后政策预期，催化商业行为高增；③Q2同期低基数，相关数据同比高增。3）非对称复苏下，中高端消费场景赛道及公司，数据有望超2019年，建议关注头部和中高端受益个股。免税：海南客流持续改善，景气度持续兑现。腊月前四周海南机场进港客流分别恢复至2019年同期73%/81%/89%/90%。三亚4家离岛免税