华西证券：电力设备与新能源行业周观察：特斯拉披露第四季度业绩，风光装机增长可期

1.新能源汽车上海市延续实施新能源车置换补贴我们认为，在国家新能源汽车补贴正式退出的背景下，上海市延续实施新能源汽车置换补贴政策，有望推动当地新能源汽车产业持续向好发展。据盖世汽车研究院整理，2022年全年，上海市新能源乘用车销量达33万辆，新能源乘用车渗透率超45%。作为全国新能源产业集聚度排行前列的城市，上海市的地方补贴政策有望起到带动作用，持续推动国内新能源汽车销量增长及渗透率的提升。特斯拉公布2022年第四季度业绩我们认为：1）特斯拉披露2022年第四季度业绩，第四季度毛利率同环比均有所下降，GAAP毛利率及汽车业务毛利率环比分别下降1.3、2.0个百分点至23.8%、25.9%，但仍旧保持高盈利能力；第四季度电动车产量及交付量均处于40万辆以上的高水平。2）短期看，特斯拉继续转向针对不同区域市场更加均衡的生产和交付，每季度第三个月的交付量占比由第二季度的74%下降至第三季度的64%和第四季度的51%，成本有望不断下降。中长期看，全球电动化趋势明确叠加自身产能不断上升以及降价刺激销量，产销量有望持续增长。3）随着特斯拉4680电池应用规模的扩大，预计将带动产业链的技术持续升级，