中泰证券：煤炭行业周报：双重因素叠加，煤炭价格看涨

投资要点投资建议：双重因素叠加，煤炭价格看涨。春节期间供需双弱，煤炭价格弱稳运行。伴随假期结束后复工复产率逐步回升，叠加北方冷空气影响下用电供暖需求韧性不减，工业用煤需求及居民用煤需求双重影响下，煤炭价格看涨。在增产保供大背景下，中长期合同制度日益强化，供需结构性错配更加凸显，煤价易涨难跌，行业基本面依然强劲。板块调整之后，煤炭股高现金流、高分红、低估值以及需求复苏下的高弹性，攻守兼备，配置价值更加突出。两大利好催化：1）房地产融资三支箭已经射出，地产复苏支持政策不断，经济稳增长大背景下，煤炭下游钢铁、建材需求不悲观，同时将带动工业用电需求增加；2）2023年中长期合同落地迟迟不下，困难程度超乎想象，负面预期边际修复。重点推荐：动力煤公司中国神华、中煤能源、陕西煤业、兖矿能源、山煤国际、晋控煤业；炼焦煤公司潞安环能、山西焦煤、淮北矿业、盘江股份、上海能源、平煤股份；无烟煤公司兰花科创。动力煤方面，复工复产带动供需恢复，港口煤价偏稳运行。供给方面，春节期间，煤矿停产放假偏多，但国有大矿依然保持生产，坑口供应暂稳。伴随假期结束，煤矿陆续开始复产，供应量小幅上涨。需求端，假期期间，工业电量需