国金证券：光伏行业月度跟踪：价格触底激发终端需求，积极布局板块α机会

行业观点产业链：组件价格止跌、N型硅料价差拉大，组件排产持续提升。1）价格：8月上游硅料及硅片库存下降至合理水平，价格反弹，下游电池片及辅材受益于组件排产提升价格反弹，组件价格滞后调整、有止跌趋势。至8月16日，多晶硅致密料/N型料价格反弹至7.3/8.5万元/吨，182/210硅片价格反弹至3.15/4.2元/片，P-182/P-210/N型电池片价格反弹至0.75/0.73/0.80元/W（NP价差0.05元/W），PERC组件价格下降至1.25~1.28元/W，TOPCon组件价格1.35元/W（NP价差0.08元/W）。此外，N型硅料溢价幅度继续扩大至1.2万元/吨（16%），预计后续N型硅料价格维持高位，P型价格随新产能投产而回落，价差进一步拉开。2）盈利：测算上游盈利触底反弹，二三线组件企业成本倒挂。3）排产：8月产业链排产继续提升，组件规划产出提升至50GW以上，主要因组件新产能放量、厂家竞争市占率及预期备货心态，预计行业整体排产和出货量在下半年将继续保持逐月环比提升的趋势。需求：国内装机再超预期，降价有望持续激发海外需求。1）国内装机：1-7月国内新增光伏装机97.2G