东方证券：银行业周观点：持仓仍处底部，静待估值修复

要闻回顾&下周关注：1）22Q4主动管理型基金重仓银行市值比例环比提升3BP至1.66%，股份行配置明显回升。根据统计，22Q4包括通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型在内的主动管理型基金配置银行板块比例环比提升3BP至1.66%，但整体仍处于低位，且低配持续。我们认为Q4银行整体仓位继续回升的主要原因在于房地产风险的边际缓释以及疫情政策优化带来的经济预期企稳改善。从个体来看，此前受疫情、地产压制的股份行配置比例有所回升，其中招行、兴业、平安4季度分别获主动管理型基金增持3BP/1BP/3BP；大行中零售业务占比较高的邮储22Q4获基金增持，其余大行仓位不同程度继续回落；中小行中宁波、苏州继续获基金增持，其余中小行仓位边际有所回落。2）LPR连续5个月持平。我们认为1月LPR报价保持不变基本符合市场预期。一方面，本月MLF小幅超额平价续作，中长期流动性净投放有限；另一方面，银行负债成本较高也是LPR进一步调降的阻碍，随着春节临近，跨季资金需求上升，银行负债端边际趋紧、资金利率有所抬升。展望而言，进一步降低实体融资成本、提振市场信心仍然是2023年政策发力的重点，因此不排除年内L