国联证券：美好医疗（301363）-短期业绩承压，多元拓展未来成长空间大

美好医疗(301363) 事件： 公司发布2023年年报和2024年一季报。2023年公司实现营收13.38亿元，同比减少5.49%；归母净利润3.13亿元，同比减少22.08%；扣非归母净利润2.91亿元，同比减少25.95%。2024Q1实现营收2.82亿元，同比减少23.34%；归母净利润0.58亿元，同比减少46.46%；扣非归母净利润0.56亿元，同比减少44.38%。同时发布2024年限制性股票激励计划。 下游去库存带来短期波动，多元业务布局初显成效 2023年家用呼吸机组件收入8.67亿元，同比下降18.12%，主要因下游客户阶段性去库存；人工植入耳蜗组件收入1.14亿元，同比增长15.87%；其余板块收入增速达38.08%，其中：家用及消费电子组件收入1.50亿元，同比增长94.21%；精密模具及自动化设备收入0.98亿元，同比增长23.48%；其他医疗产品组件收入0.85亿元，同比增长6.38%。随着短期影响消除、新业务逐步落地，多元化战略布局有望推动公司持续快速增长。 毛利率同比下滑，费用率有所提升 2023年和2024Q1公司毛利率分别为41.19%/38.29%