中泰证券：光伏行业2023年投资展望：景气周期开启，紧抓紧缺环节+技术变化两条投资主线

供给放量，光伏重回降本通道回顾：前期组件价格高企，影响部分需求光伏装机同比增长，12月开工率平淡。据国家能源局，2022年12月实现光伏装机21.7GW，同比增长8%；2022年全年累计实现光伏装机87.4GW，同比增长59%；以往四季度主要需求来自国内地面电站抢装，但考虑到硅料产出宽松，产业链价格有下行趋势，下游业主观望气息浓厚，导致12月整体开工相对平淡，预计有部分组件采购需求递延至2023年。光伏出口规模回归稳态。据solarzoom，11月太阳能电池组件出口规模约11.2GW，同比+30%，环比-7.3%；2022年1-11月累计出口规模166.1GW，累计同增82%，22H1因印度及欧洲市场需求短期爆发影响，出口高增，当前逐步回归至稳态增长。硅料：供给逐步宽松，引领行业降本硅料供给逐步放量，未来供给相对宽松。2022年光伏产业链价格上涨周期显著，持续推高产业链价格，下游光伏项目相对承压；当前多晶硅供应逐步放量，产业链价格回调开启。我们预计到2023/2024年底，国内多晶硅产能分别有望达240/340万吨，可实际供应量为155/230万吨，可支撑光伏装机约477GW/708G