中航证券：军工行业周报：底部清晰，改革助力

1月16日发布年度军工行业策略报告《战地黄花分外香》1月16日-1月20日为春节前最后一个交易周，上证综指（+2.18%），深证成指（+3.26%），创业板指（+3.72%），均实现了上涨。Wind全A成交量36,971.51亿元，连续三周保持上涨态势。1月至今，北上资金累计净买入额高达1,125.31亿元，已超越2022年全年净买入规模900.2亿元，其中军工行业净流入6.58亿元；仅1月16日-20日，北上资金净买入规模即为485.16亿元，军工行业净流入20.66亿元。随着疫情扰动逐步消散、经济基本面预期改善，叠加流动性预期宽松、估值水平相对合理等因素，A股市场情绪回暖，为军工行业估值修复和扩张提供了外部条件。1月16日-1月20日，国防军工（申万）指数（+5.18%），行业（申万）排名（4/31）。军工板块（申万）成交量为922亿元，军工板块（申万）占Wind全A成交量的比重为2.49%，连续两周回升。年初至今主要军工ETF基金份额提升12.7%，近一周提升2.5%，军工热度回升。截至2023年1月20日，国防军工（申万）指数PE为52.77倍，处于2014年来的2.86%分位