中银证券：碳纤维行业深度：新能源高景气等推动需求高增，技术突破和产能扩张加速国产替代

2022年下半年碳纤维原料成本走低，价格波动下滑。风电叶片、光伏热场等新能源领域碳纤维需求预计迎来高增速，航空航天、体育休闲等领域碳纤维需求有望稳健增长，未来碳纤维需求将长期保持增长态势。国内企业大规模扩产，生产技术不断突破，受下游需求拉动以及进口受限影响，碳纤维国产替代进程有望加速。光威复材等国内碳纤维龙头企业有望持续受益。支撑评级的要点碳纤维是性能优异、用途广泛的国家战略性新材料。碳纤维由丙烯腈聚合、碳化制得，具有低密度、耐腐蚀、耐高温、耐摩擦、抗疲劳、震动衰减性高、电及热导性高、热及湿膨胀系数低、X光穿透性高、非磁体但有电磁屏蔽效应等特点，可广泛应用于风电叶片、碳/碳复材、航空航天、压力容器、休闲体育等领域。根据华经产业研究院数据，2021年全球、中国碳纤维市场规模分别为34.0亿美元、15.9亿美元，2015-2021年CAGR分别为4.8%、23.1%。新能源等领域带动碳纤维需求高速增长。根据广州赛奥《2021全球碳纤维复合材料市场报告》，2021年全球碳纤维需求量为11.8万吨，下游主要应用领域风电叶片、体育休闲、航空航天、压力容器、碳/碳复材需求量分别为3.30万吨、1.