信达证券：特斯拉行业专题研究：22年业绩大幅增长，单车盈利能力提升

事件：特斯拉发布2022年报。特斯拉2022年实现营收814.6亿美元，同比+51.4%，其中汽车业务实现营收714.6亿美元，同比+51.3%。2022年特斯拉实现净利润125.6亿美元，同比+127.5%。单季度来看，22Q4实现营收243.2亿美元，同比/环比分别+37%/+13%；汽车业务实现营收213.1亿美元，同比/环比分别+33%/+14%；归母净利润36.9亿美元，同比/环比分别+59%/+12%。特斯拉自19Q3以来持续盈利，但受车型降价影响，22Q4毛利率有所下滑。2022年特斯拉实现净利润125.6亿美元，同比+127.5%。单季度来看，22Q4实现净利润36.9亿美元，同比/环比分别+59%/+12%。2022年毛利率为25.6%，同比+0.3pct，净利率为15.4%，同比+5.1pct。22Q4毛利率为23.8%，同比-3.6pc，环比-1.3pct。2022年汽车业务毛利率为28.5%，同比-0.8pct；22Q4汽车业务毛利率25.9%，同比-4.7pct，环比-2.0pct。放量降本促业绩增长，单车盈利能力提升。特斯拉2022年全年产量137万辆，同比