光大证券：电子雷管行业跟踪报告之三：22M12：雷管产销量同比承压，23年电子雷管行业将进入业绩兑现期

22年11、12月工业雷管产销量同比承压，环比复苏。根据中爆协数据，1-12月份，民爆生产企业累计完成生产总值390.8亿元，同比增长13.5%；累计完成销售总值387.1亿元，同比增长11.9%。2022年12月份，民爆生产企业完成生产总值37.0亿元，同比下降4.5%；完成销售总值37.1亿元，同比下降7.5%。雷管产销量方面，1-12月份，生产企业工业雷管累计产、销量分别为8.02亿发和8.14亿发，同比分别减少9.9%和10.1%。2022年11月份，生产企业工业雷管产、销量分别为0.60亿发和0.62亿发，同比分别减少35.34%和31.77%，环比分别增加33.3%、63.2%；12月份，生产企业工业雷管产、销量分别为0.56亿发和0.61亿发，同比分别减少36.0%和34.8%，环比分别减少6.7%和1.6%。22年11月、12月电子雷管产销量同比大幅增加，渗透率维持高位。根据中爆协数据，2022年1-12月份，生产企业电子雷管累计产、销量为3.43亿发和3.21亿发，同比分别增加109%和103%。2022年11月份，生产企业电子雷管产、销量分别为0.54亿发和0.50