首创证券：交通运输行业深度报告：借鉴美股航空复苏，疫情防控调整利好航空

美股航空股价复苏情况受到宏观因素导致的流动性影响，同时叠加疫情对航空需求抑制带来的特殊影响。2020年初新冠疫情发生至今，Wind美国航空行业指数在20年3月严重下挫，较期间最高点下跌50%；之后展开多阶段修复行情，2021年3月收复期间最高点。复盘美股航空走势，疫情趋稳、防疫政策放开拉升美国航空客运量恢复情况，进一步利好财报业绩和股价。复盘美股航空走势，2020年初疫情来袭时跌入谷底，后续迎来了6次反弹机会。2020年4月下旬随着复工复产第一波复苏行情反弹幅度达到37%；2020年8月底第二波疫情趋稳后复苏走高，涨幅33%；2020年11月随着感染人数减缓叠加疫苗接种，美股航空上涨29%；2021年1月底疫情减弱叠加3月疫情防控政策全面放开，达到期间最高价，涨幅高达35%；2021年11月全面放开政策促反弹，航线数量恢复至疫情前八成，行业股价涨幅达到23%；2022年7月客运量增长叠加二季度报表披露促反弹，行业上涨15%。美国航空个股复苏对比：短途复苏快，低成本备受青睐。综合航空公司中美联航反弹程度最高，西南航空韧性最强；区域性航空公司中忠实航空涨幅最高，阿拉斯加航空韧性最强。202