华西证券：社零数据点评：12月社零环比好转，消费复苏拐点将至

事件概述:统计局发布2022年社零、地产数据：1）社零方面，2022年社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上社零增速分别为-0.2%、-7.5%、+4.4%、-4.5%、-1.1%、+4.0%；12月社零、家具、文化办公用品、化妆品、金银珠宝、线上零售增速分别为-1.8%、-5.8%、-0.3%、-19.3%、-18.4%、+9.3%。2）地产方面，2022年全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-39.8%、-14.3%、-26.8%、-9.5%；12月全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-43.7%、-5.7%、-31.5%、-12.6%。分析与判断:家居：22年地产景气整体承压，静待23年市场花开。零售端：2022年全国住宅新开工面积、竣工面积、销售面积、房地产开发投资完成额分别同比-39.8%、-14.3%、-26.8%、-9.5%，增速较22年1-11月分别-0.3pct、+4.1pct、-0.6pct、-0.23pct。受前期房企债务压力、现金流压力、信用风险以及房地产大盘收紧等因素影响，2022年房地