东方财富证券：电子设备行业2023年度投资策略：柳暗花明，秉供给创新，期需求复苏

【投资要点】电子行业2022年领跌全市场，横向、纵向估值性价比突出，复盘历史规律，展望基本面变化，2023年有望否极泰来，值得高度重视。消费电子：创新+周期，蓄势待发。供给侧2021H2以来竞争加剧，盈利能力下降，产业链扩产节奏在2022H2开始下降，2023年竞争压力有望缓和。需求侧有望受益消费意愿回暖，及性能过时带来“强制性”换机需求共振。需求周期底部已现，期待新一轮增长。产品创新角度，我们认为消费电子最具发展潜力的方向在于折叠屏手机和VR/AR。半导体产业博弈升级，国产替代正当时。Chiplet将落后制程裸片组合封装达到先进制程水平，是破局先进制程限制的突破口。材料端自主可控有望加速，迎来高端光刻胶国产替代良机。在国产替代的迫切需求以及国内政策支持下，半导体设备主线仍是国内晶圆厂扩建带来的成长。消费复苏拉动IC设计板块触底反弹。下游消费类需求疲软，近一年来IC设计板块股价持续走低，当前A股半导体板块整体市盈率处于历史低位，行业位于周期底部，随着疫情防控政策放开，下游消费类需求有望逐步恢复。大部分IC设计公司在22Q4主动进行库存去化，我们判断有望在23Q2后进入拉货周期，迎来新一