中国银河：家电行业7月动态跟踪：高基数下内销承压，以旧换新政策加码

核心观点 家电出口表现改善优于内销。统计局数据显示，2024年1-6家用电器和音像器材类社会消费品零售总额为4487亿元，同比增长3.1%，政策发力、企业接力和平台续力共同推动的以旧换新释放家电消费潜力，内销景气如期改善。出口方面，2024年1-6月我国家用电器累计出口21.40亿台，同比增长24.9%；累计出口金额达489.82亿美元，同比增长14.8%，增长势头强劲。 白电景气延续复苏，外销表现强劲。据产业在线数据显示，2024年6月家用空调销售1893.99万台，同比增长3.59%；其中内销出货1056.75万台，同比减少15.82%，出口出货837.24万台，同比增长46.10%。海外需求延续改善，冰洗销量增势良好。5月冰箱销量为808.40万台，同比增长4.32%，其中内外销分别为320.10万台和488.30万台，同比分别变动-11.63%和18.31%；洗衣机销量为675.30万台，同比增长6.65%，其中内外销分别为290.00和385.30万台，同比分别变动-4.53%和16.96%。2023年下半年冰洗出口高增的基数效应逐渐显现，但现阶段出口表现依然强劲。 “以旧换