华安证券：商贸零售行业点评：疫情快速达峰社零增速承压，后续修复可期

事件：国家统计局公布12月社零数据。多地疫情感染达峰，餐饮消费短暂承压2022年12月，社会消费品零售总额40542亿元，同比-1.8%（前值-5.9%，变动+4.1pct）。其中，商品零售36385亿元，同比-0.1%（前值-5.6%，变动+5.5pct）；餐饮收入4157亿元，同比-14.1%（前值-8.4%，变动-5.7pct）。疫情防疫政策优化后，各地感染人数突增，出行聚餐需求以及餐饮商场经营受到一定影响，导致餐饮收入短暂承压。随着各地疫情达峰，阳康人群逐步恢复出行，叠加2020年来首个没有旅行限制的春节假期临近，各地迎来返乡潮，中国交通运输部的数据显示，预计2023年春运期间客流总量约为20.95亿人次，比2022年同期增长99.5%，恢复到2019年同期的70.3%。春节期间聚餐、送礼场景增加，有望提振餐饮、零售消费。线上消费增长强劲，线下消费恢复可期2022年12月网上零售额为13268亿元，同比+9.3%（前值+0.4%，变动+8.9pct），线下销售额为27274亿元，同比-6.4%（前值-9.5%，变动+3.2pct）。受双十二促销活动以及各地发放消费券刺激消费影响