开源证券：商贸零售行业周报：爱美客收购韩国REGEN，开启全球化布局新篇章

爱美客收购韩国REGEN85%股权，开启全球化布局新篇章 本周（3月10日），爱美客发布公告，爱美客国际拟以现金方式出资，以1.9亿美元收购韩国REGENBiotech85%的股权；另外，爱美客国际拟于股权交割完成18个月后，继续完成对韩国REGEN剩余15%股权的收购。REGEN的核心产品包括AestheFill和PowerFill，其中AestheFill通过多孔微球体技术达到面部紧致提升的效果，2024年1月在中国获批上市，全年销量估算约8.5万支，PowerFill则适用于男性私密部位填充，目前两个产品分别获得了34和24个国家和地区的注册批准。此次收购形成了二者在产品+渠道+生产端的多为协同——产品端，REGEN的冻干剂型产品与爱美客的凝胶类产品形成互补，覆盖从面部填充到身体塑形的多元化需求。渠道端，REGEN的全球分销网络覆盖欧美、东南亚等核心市场，为爱美客自有产品进入国际市场提供有力支持。生产端，REGEN位于韩国原州的新工厂预计2025Q2投产，可有效缓解当前供不应求的局面。我们认为，医美龙头爱美客通过内生布局+外延收购不断增强竞争力，在获得增量业绩的同时，国际化进程也