财通证券：有色金属行业投资策略周报：通胀如期回落，贵金属升势延续

核心观点核心观点：12月CPI环比录得32个月以来首次负值，加息放缓预期带动贵金属价格上涨。工业金属方面，受美联储加息放缓预期影响，内外盘铝价和铜价均大幅上涨，但国内临近过年下游需求走弱，累库情况明显。能源金属方面，市场需求持续疲软，价格缺乏回弹潜力。下周三日本央行召开政策会议，或有上调通胀预期可能，持续关注美元动态及大宗市场的连锁反应。贵金属：黄金-美联储加息预期放缓，金价大幅上涨。本本周黄金价格先抑后扬，整体价格上行。上半周受美联储官员传递继续加息信号影响，黄金价格小幅下跌。周四晚间，美国12月CPI数据公布，环比增速录得32个月来的首次负值，至-0.1%，加息放缓预期叠加对经济衰退预期不断升温的担忧情绪，使拥有相对更稳定避险属性的黄金资产走强。工业金属：铜-铜价受加息放缓预期大幅上涨，下游观望情绪较浓出现累库情况。本周铜价大幅上升。因海外铜矿生产扰动较强，精铜生产受限，内外库存仓单下降，对铜价底部支持增强，且美国12月CPI环比为负，加强了美联储进一步放慢加息步伐的前景，美元指数承压下滑，铜价持续走高。消费方面目前进入季节性消费淡季，并且当前价格对下游备货有所抑制，现货市场成交清