民生证券：社服周观点：上海机场拟收购日上免税、中免大兴、中免首都及日上互联部分股权加强免税业务布局，海南离岛免税销售额2023年力争突破800亿元

上海机场计划收购日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权及日上互联12.48%股权。上海机场决定与投资公司设立合资公司并下设香港公司，以香港公司为主体受让交易对手方PhoenixDawn所持有的UniChampion32.00%已发行股份，其穿透后的核心资产为日上上海、日上中国、中免首都、中免大兴15.68%股权或权益。穿透后的核心资产主要从事上海虹桥国际机场、上海浦东国际机场、北京首都国际机场及北京大兴国际机场的线下免税品销售经营业务、上海和北京市内免税经营业务及线上保税进口商品销售经营业务。公司决定通过合资公司为主体受让交易对方天津博裕所持有的日上互联12.48%股权。日上互联主要从事线上电商平台的专业化运营服务。本次交易总投资金额为16.98亿元元，包含标的公司交易对价16.92亿元以及合资公司、香港公司所需营运资金596.80万元。本次交易公司出资13.58亿元，出资额占比80%。从交易价格来看，此次收购价格较低，2021年Uni-Champion净利润为11.71亿元，评估价值为42.19亿元，对应PE为3.6X，2021年日上互联净利润为2.54亿元，评估价值