民生证券：零售周观点：周大福公告FY2023Q3经营数据，化妆品发布2023年首个监管法规

周大福：受疫情影响，FY2023Q3零售额同比-19.3%。疫情影响显著，集团业绩下滑。受疫情影响客流量减少，FY2023Q3集团整体零售额同比-19.3%，中国内地零售额与港澳及其他市场零售额分别同比-20.4%/-11.1%。产品角度：①同店销售：中国内地珠宝镶嵌、K金及铂金类，黄金首饰类及产品的周大福珠宝直营零售点同店销售额同比-31.8%与-35.8%。②零售额占比：中国内地黄金首饰类，珠宝镶嵌、K金及铂金类，钟表的销售额占比分别为76.8%、18.4%与18.4%，与去年同期相比占比较为稳定。③平均售价：中国内地黄金首饰及产品的平均售价维持在5100港元，与去年同期相同；香港及澳门地区黄金首饰及产品的平均售价上升至6600港元，去年同期为4600港元，主要因按重量出售的黄金产品份额增加，其平均售价一般高于定价黄金产品。渠道角度：①电子商务：疫情导致售价较低产品销量下滑、物流受阻，中国内地电子商务。零售值同比下跌29.3%，销量同比下滑40.2%，平均售价同比增长21.9%。②零售点数量：FY2023Q3，中国内地净开店433家，其中净开设周大福珠宝零售点448家（含51个直营