国信证券：家电行业周报（23年第3周）：12月白电线上零售回暖，全年需求韧性凸显

本周研究跟踪与投资思考：本周我们继续跟踪12月及2022年白电零售情况：12月白电线上线下零售表现分化，线上出现显著回暖，线下依然承压，或由于疫情放开后线上需求有所回补而线下恢复尚需时间。2022年全年白电零售降幅均不足10%，在疫情及消费疲弱等不利影响下，白电需求韧性凸显。白电零售跟踪：12月白电零售回暖，零售量回归同比正增长。奥维云网抽样数据显示，12月空调、冰箱、洗衣机零售额同比+3.3%、-2.7%、-9.8%，零售量同比+3.3%、+4.4%、+1.8%。12月白电零售有所回暖，或由于疫情放开后白电需求的回补及地产竣工增速有所改善。2022年全年空调零售额同比增长0.3%至1969亿，冰箱零售额同比下滑4.7%至926亿，洗衣机零售额同比下滑10.4%至686亿；空冰洗零售量全年同比分别-3.3%、-6.3%、-9.0%。今年以来虽然受到疫情的不利影响，线下销售受阻，但全年白电零售量降幅依然在10%以内，显示出较强的需求韧性。空调：12月线上零售额增长22%，线上线下均价普涨。12月空调线上零售量/额同比+18%/+22%，线下零售量/额同比-38%/-36%，合计零售量/额