东方证券：交通运输行业周聚焦：春运首周数据是否符合预期？如何看待上海机场入股日上？

春运首周，数据是否符合预期？1）官方预测春运总客流恢复至19年的70.3%，民航恢复至73%。实际表现来看，春运一周以来数据持续走高，总体客流恢复至19年同期50-55%；2）民航和铁路表现超预期，民航客流首周恢复至疫情前65%，显著好于总量的52%，1月14日第八日恢复至19年76.6%，考虑过往占比20-30%的学生客流缺失和国际客流缺口，总体客流恢复水平已属超预期，节前或进一步上行，节后更可期待；3）结构性因素一定程度导致总量数据低于官方预测。最大因素在于私家车返乡较以往和预测比例更高，1月8日至14日，高速公路小客车客流总体较19年增长10.7%，较22年增长14.9%，而交通运输部预测同比增长仅3.6%，小客车流量明显超预期，或由于当前尚处于疫情期间导致。考虑该部分影响，调整后的春运总客运量恢复程度由50%-55%提升至60%左右，虽较官方预测70.3%仍有缺口，我们预计临近春节以及节后返程，总体数据仍有较大恢复空间。上机入股日上，开启“线下免税+线上保税”新格局。公司公告，为增强非航业务板块竞争优势，积极主动顺应国内免税旅游行业发展趋势，公司拟与上海机场投资有限公司成立合资