信达证券：美容护理双周刊：2022年化妆品新原料加速获批，从创新原料出发提升产品力

投资要点双周专题：化妆品新原料成为国货品牌突围的路径之一。在监管新规的助力下，从2021年6月28日新规后首个新原料问世以来，药监局官网共披露了52个新原料注册备案数据，其中2022年全年披露42个，化妆品新原料获批速度明显加快。其中，1）N-乙酰神经氨酸（俗称燕窝酸）和β-烟酰胺单核苷酸（简称NMN）这两个原料均获得多个企业注册备案；2）皮肤保护剂、保湿剂、抗氧化剂的出现次数分别为20/18/10次，其对应的功效分别为屏障修复、保湿、抗皱。国产品牌商加强研发、重视产品品质或为新锐品牌破局的必经之路，但是外资品牌已在烟酰胺、二裂酵母、玻色因等传统热门原料的营销上抢占先机，国货品牌想要突围需要依靠新原料。看好在功效原料领域领先的华熙生物、巨子生物、鲁商发展等公司。双周观点：本周沪深300/美容护理5日涨跌幅分别为+2.35%/+2.14%，核心公司爱美客/贝泰妮/珀莱雅/华熙生物/华东医药5日涨跌幅分别为+7.17%/-4.75%/-0.12%/-1.12%/+5.39%，整体来看医美板块走势明显强于化妆品板块，主要源自疫后消费快速复苏，市场热捧医美等疫情受损板块。当前美护板块仍处于较好