中航证券：航空航天产业月报：产业持续高景气发展，领跑军工各细分市场

一、航空航天行情回顾：2022年12月份中航证券航空航天行业（-3.52%），军工（申万）指数（-4.63%），跑赢行业1.11个百分点。上证综指（-1.97%），深证成指（-0.83%），创业板指（+0.06%）；涨跌幅前三：新兴装备(+24.44%)、迈信林(+19.77%)、北方导航(+16.94%)；涨跌幅后三：智明达(-15.07%)、航天彩虹(-13.75%)、中天火箭(-12.22%)。二、本月主要观点：2022年12月，中航证券航空航天行业指数下跌3.52%，跑赢国防军工（申万）指数，落后于上证综指等等。究其原因，军工大行业背景上，在疫情复苏预期下，军工作为基本面边际改善幅度较小的行业，难以成为市场短期关注焦点，且当前正处于2022年报、2023年一季报及预告发布前的消息真空期，短期内似乎看不到消息面上的刺激和基本面的兑现，叠加三季度公募基金军工持仓较二季度显著提升，创五年新高，交易拥挤度较高，以上因素均促成了军工板块整体出现了短期的“杀估值”。具体从细分航空航天行业走势来看，历史上航空航天行业在军工各细分赛道中呈现出领跑态势。自2019年以来，中航证券航空航天行业指数