中航证券：军工材料月报：把握底部机会，2023蓄势待发

一、军工材料行情回顾：12月份中航证券军工材料指数（-2.42%），军工（申万）指数（-4.63%），跑赢行业2.22个百分点。上证综指（-2.66%），深证成指（-3.80%），创业板指（-4.70%）；涨跌幅前三：西部材料（+11.31%）、泰和新材（+5.57%）、应流股份（+5.55%）：涨跌幅后三：广大特材（-13.11%）、同益中（-9.70%）、超卓航科（-9.10%）。本月主要观点：12月随着疫情防控优化后，军工成为基本面边际改善幅度较小的行业，军工板块市场关注度下降，而军工材料随着11月的快速回调，下方继续回调空间有限，12月相较于行业表现出了一定的抗跌。2023年我们对军工材料仍保持乐观，尤其在当前板块回调后，表现出更多的机会：1、军工回暖后，军工材料的高弹性增长。虽然当前军工行业的关注度较低，但“十四五”军工基本面依然向好，未来随着板块关注度的上升，军工材料由于自主可控、高性能材料的渗透率增加等因素，会表现出更高的业绩弹性，同时也会在股价的反弹上涨表现更为亮眼，2021年3月（军工材料指数+60%、军工指数+40%）、2022年4月（军工材料指数+67%、军工指数