财通证券：社会服务行业投资策略报告：口罩销量虽再次暴增，但第一波冲击拐点已基本确认

2022年12月以来，我们对于第一波冲击影响进行持续跟踪，分别从口罩抗原销售、航空、地铁、酒店、餐饮、景区、海南地区数据等维度持续监测。12月第二周开始出现第一波冲击拐点迹象，近三周恢复趋势持续，春节后有望进入持续加速修复窗口期。口罩持续攀升，春运走势好于预期。1月6日口罩销售量4234.6万只，日环比增幅+35.7%，春运的临近是口罩变化的重要催化因素之一，春运数据实际已恢复至疫情后最好水平，国内客运航班执行量1月7日恢复至2019年同期的78%左右，国际客运航班执行量稳中有升，恢复至2019年同期的7.6%。国际航班的全面恢复静待条件成熟。目前国际旅行市场仍存在诸多深层次限制因素，国际航空入境政策调整目前相对复杂，预计过渡过程需要3个月左右。国际航班预计一季度末有望从目前的日均200-300的区间提升到800-1000的区间。2023Q1国际航班量的调整处于启动阶段，预计恢复幅度较大。本地交通持续回暖，预计春节后客流创新高。以北上广深为代表的一线城市均表现出持续的底部抬升，二线城市实际上也逐步恢复到了22年Q3的水平附近，放开后产生的第一波冲击已经基本度过。根据目前的趋势，一线城市