山西证券：消费者服务行业周报：香港恢复与内地通关，春运总客流预计超过20亿人次

本周主要观点及投资建议香港恢复与内地通关，春运总客流预计超过20亿人次。1月8日，香港与内地逐步有序恢复通关首阶段开启，每日将安排单向5万个陆路通关配额。随着通关恢复，香港重新成为热门旅游目的地。自2022年12月27日至今，香港的搜索热度环比增长85%。赴香港的机票预订量环比增长36%；酒店预订间夜量、预订金额均呈现双位数增长。交通运输部预测春运期间客流总量约为20.95亿人次，比去年同期增长近一倍，恢复到2019年同期7成。投资建议：参考海外国家疫后复苏特点：1）必选消费在疫情后受影响波动较小，整体保持平稳增速。2）本地需求：消费者外出就餐频次增加，餐饮、团膳等需求将率先恢复；跨区消费：压抑三年的出行需求将逐渐得到释放，交运、酒店、旅游细分板块将受益。3）外出消费呈现餐饮>酒店>国内旅游>出境游次序恢复。主要城市感染潮回落后，社服板块直接受益于社交重启，差旅和本地化需求有望率先回补，偏长线的休闲游有所滞后，整体需求有望迎来释放。建议关注：1、短期看需求弹性恢复，酒店、景区等相关标的在过去时点受疫情防控政策影响较大，随着更加精准防疫政策和需求释放有望率先反弹。行业磨底后有望深度出清，