信达证券：传媒互联网及海外周观点：积极拥抱“疫后修复”，行业景气及仓位配置双增期

【A股】上周传媒板块指数上涨2.12%，上证综指上涨2.21%，深证成指上涨3.19%，创业板指上涨3.21%。涨幅前三：三人行（+16.89%）、吉比特（+13.35%）、游族网络（+10.56%）；跌幅前三：北京文化（-12.20%）、舒华体育（-7.33%）、幸福蓝海（-6.90%）。我们年初周报《恒生科技、A股传媒“开门红”，继续积极拥抱“疫后复苏”》及年度策略报告《传媒互联网&海外行业2023年策略报告：守得云开见月明》重点提示：积极拥抱疫后复苏，仓位比选择更重要。目前我们板块整体估值处于历史低位，广告/电影/线下体验/游戏行业估值中枢分别为18x/27x/16x/12x，均处于左侧投资位置，我们建议大家积极关注“疫后复苏”的业绩拐点，预计板块整体拐点在23年春节后会更加明确，按拐点出现顺序关注广告/电影/线下体验/游戏，四大与“疫后复苏主题”相关的细分板块：1、广告：我们认为广告作为经济的晴雨表，是近期业绩修复确定性较高的板块，预计底部在23Q1，复苏在23Q2。重点推荐【分众传媒（11月23日底部发布深度报告，重点看好23年修复，目标市值1250亿）、兆讯传媒（高铁媒体龙