安信证券：百联股份（600827）-Q3业绩同比扭亏，拟参与投资设立Pre-REITs基金

百联股份(600827)公司发布2023年三季报：23Q1-3，公司实现营业收入235.59亿元/-6.16%，实现归母净利润3.44亿元（去年同期为-1.90亿元），扣非归母净利润2.77亿元（去年同期为-2.25亿元）；单拆Q3，公司实现营业收入72.27亿元/-9.63%，实现归母净利润0.16亿元（去年同期为-0.74亿元），扣非归母净利润0.04亿元（去年同期为-0.96亿元）。收入下滑主要系大型综合超市业务经营承压；业绩扭亏为盈主要系公司加强供应链建设、打造商业地标等，实现提质增效。盈利能力有所提升，费用端基本稳定。23Q3公司毛利率为26.41%/+1.91pcts，销售费用率17.33%/-0.14pct，管理费用率7.56%/+0.37pct，财务费用率-0.10%/-0.48pct，研发费用率0.06%/+0.01pct。净利率为0.23%/+1.15pcts。百货、购物中心、奥莱均维持高增，大型综超承压。2023年前三季度（1）奥莱业务领先恢复：公司优化业态布局、提升品牌能级，收入9.85亿元/+46.36%，毛利率73.46%/10.16pcts；（2）购物中心