国联证券：电力设备与公用事业2023年度策略：抓住投资与改革释放的红利

投资要点:2022年全年，电网设备下跌22.5%，电力板块下跌16.7%，在125个申万二级行业中涨跌幅排名分别为第88位和第57位，表现居于中下游水平，行业估值水平处于合理区间。我们认为2023年-2025年，能源行业整体进入一轮投资建设扩张期与市场改革推广期，2023年为起点，将孕育良好的投资机会。电力设备：2023年开启投资大周期。在经历历史投资退坡与分化后，我们认为大型源网工程的投资体量将从2023年开始快速增长，包括火电新建及改造、抽水蓄能、特高压及主网建设等。我们预计2023年火电投资体量有望达到1600亿元，增幅100%；抽水蓄能2021年仅核准5座电站，而2022年共计核准45座电站，支撑2023年开工投资；2022年在建的特高压交流站与换流站共计6座，而2023年在大基地、大电源的带动下这一数字有望达到16座，从而带动主网投资加强。电力运营商：享受市场化改革的硕果。近几年市场改革速度明显加快，电力现货市场将从试点走向全国，碳排放市场2023年开启第二轮履约周期，绿证交易市场将更加清晰地发现绿电的环境价值，电碳协同市场体系有望逐渐形成。我们认为，各类市场机制的畅通将实现