光大证券：食品饮料行业周报：苏酒渠道反馈：场景加速恢复，关注返乡消费

本周观点：本周我们重点跟踪苏酒渠道，反馈如下：从整体需求恢复情况来看，江苏疫情高峰期晚于华北西南，目前需求呈现加速恢复。防疫政策放开以来，各地疫情感染率较快向高峰期爬坡，白酒主要流通市场中，西南、华北等地区感染高峰期来临较早，春节前需求恢复速度较快，安徽在12月底亦逐渐恢复。结合地铁客流量来看，12月下旬成都、郑州、石家庄、天津、北京、重庆等城市地铁客流增速较为明显，成都等地铁日均客流量已经超过19/22年平均水平，华东区域南京、上海等高峰期相对较晚，12月下旬宴席等场景受到疫情冲击，但23年年初以来呈现加速恢复态势。礼赠影响较小，走亲访友、返乡消费表现较好，宴席、商务宴请短期受到冲击，后续有望逐渐回补。分场景来看，白酒礼赠需求具备韧性、受冲击较小，特别是茅台、五粮液等高端主流产品基本不会受影响。返乡消费恢复确定性较高，23年春节返乡人员相较过去或明显增加，100-300元价位日常走亲访友的礼品消费将有所受益。宴席场景在12月防疫政策优化后有一定损失，但目前趋势看逐渐恢复，春节期间宴席预订等恢复正常，且部分企业年会等推迟到年后举办，整体来看将有所回补。商务宴请等短期有一定受损，但23年