国金证券：新能源汽车行业研究：供应链量价逐步清晰，板块配置窗口期打开

本周行业重要变化1月6日，氢氧化锂报价52.00万元/吨，较上周-2.35%；碳酸锂报价50.00万元/吨，较上周-3.38%。终端：12月5周，电车16.4w，同/环比+40%/-10%，较上月+27.5%，渗透率25.2%（T出口0艘）；乘用车65.2w，同/环比+4.7%/-0.3%，较上月+68.5%；12月5周，油车48.8w，同/环比-3.5%/+3.4%，较上月+88.9%。行业跟踪：（1）特斯拉率先降价，供应链量价逐步清晰，配置窗口期打开。近日，M3后驱版从26.59万元下降至22.99万元，MY后驱版从28.89万元下降至25.99万元，此次降价后为国产M3、MY有史以来最低价格，预计会显著提高特斯拉的销量弹性。目前市场担忧的量价问题将在春节前后逐步清晰。量上看，之前市场预期3/Y春节后才开始降价（供应链价格谈判后），此次降价节奏超市场预期，核心原因是特斯拉单车盈利水平高，具备降价能力，供应链量的确定性提前落地。价上看，预计春节前后供应链价格谈判结束。量价确定后，板块有望迎来修复机会。（2）边际上看，预计2月电车数据将会显著回暖。我们认为，春节后产业链价格体系落地后，