首创证券：国防军工行业深度报告：军、民机共振，航空锻造行业持续高景气可期

锻件的机械性能优于同样材料的铸件，航空工业是最重要的应用领域。锻造可使金属显微组织变得更加致密，使锻件的纤维结构和锻件的形状保持一致，完成金属流线，保证零件有良好的机械性能和较长的使用寿命，其机械性能一般优于同样材料的铸件。锻造技术可分为自由锻、模锻和辗环锻，模锻可用于生产飞机机身锻件和发动机盘锻件，辗环锻多用于生产发动机环形锻件。锻造在航空、航天、电力、石化等领域都有应用。其中航空领域主要用于制造飞机机身结构、发动机转动件和起落架等主要承力件，按重量计算，飞机上有85%的构件是锻件。钛合金、高温合金等材料是主要成本构成，规模增长受主机厂需求牵引。锻造行业上游为原材料和锻造设备。钛合金在四代战机的机身和发动机的用量分别高达39%、31%，高温合金用量通常占到发动机总重量的40%以上。根据三角防务和航宇科技披露数据，钛合金、高温合金等原材料占主营业务成本构成比例超过70%。锻造设备包括模锻液压机、辗环机等，中国在设备领域技术全球领先。中国是世界上可以生产超过4万吨级别模锻设备的四个国家之一，其中二重万航的800MN模锻液压机是世界尺寸最大的模锻设备。中游锻造上市公司中，中航重机为行业龙头