国联证券：食品饮料行业周报：需求已现温和扩张，关注消费场景复苏进程

本周市场表现：本周食品饮料板块指数上涨2.69%，在申万一级子行业排名第14，跑输沪深300指数0.13%，PE-TTM为35.28。子行业涨跌互现，保健品（4.85%）、白酒（4.26%）涨幅靠前。个股方面，古井贡酒（9.20%）、金达威（9.12%）、迎驾贡酒（8.19%）、今世缘（7.70%）、汤臣倍健（7.19%）分列涨幅前五。本周调研更新：山西汾酒：22年顺利收官，青花占比提升。库存保持良性，批价略有回落。23年稳健增长，聚焦产品升级。老白干酒：22年完成24亿，23年本部增长目标10%。春节前回款20%，四个季度节奏4231，经销商压力不大。12月底出现动销高峰，1月开始恢复至往年同期，预期春节前整体可做到同期持平，春节后会好于去年。苏皖白酒：近期线下密集调研了南京、合肥的终端烟酒店与饭店终端，我们认为，安徽地区目前在全国面上处于领先水平，江苏地区也强于全国面平均水平。中炬高新：22年公司销售目标达成，整体收入增速8%+。其中酱油增速9.5-9.8%。23年收入增速可能上调。广东广西海南主销区13%收入增速。当下行业库存均偏高，公司达1.7个月。费用投入力度稳定，保持6个点