民生证券：裕同科技（002831）-2023半年报点评：消费不及预期短期承压，旺季来临有望触底反弹

裕同科技(002831)事件。裕同科技发布2023年中报，2023H1实现营收/归母净利润/扣非净利润63.65/4.32/5.03亿元，同比减少12.45%/10.82%/0.77%；23Q2实现营收/归母净利润/扣非净利润34.54/2.50/3.45亿元，同比变动-10.76%/-4.3%/12.53%。消费恢复不及预期，各业务收入下降。23H1纸质精品包装/包装配套产品/环保纸塑产品收入分别为44.97/12.52/4.25亿元，分别同降13.15%/9.64%/12.26%，占比分别为70.65%/19.66%/6.67%。其中消费电子受消费恢复较慢，客户出货不及预期影响（23H1苹果/安卓手机出货同降4.72%/13.32%），同时烟包受上半年包装改版影响，下游客户减少采购，叠加消费者消费信心不足（截至2023年4月中国消费者信心指数为87.10，较年初下降4个百分点），酒及化妆品消费减少，导致纸质精品包装以及包装配套产品收入下降；环保纸塑方面我们判断主因公司订单交付出现延后。海外方面：23H1越南/印度子公司收入为3.04/2.73亿元，占比4.77%/4.28%，我们判