华安证券：食品饮料行业周报：积极拥抱2023年食饮反转机会

市场表现本周食品饮料板块指数整体下跌0.79%，在申万一级子行业排名第26，分别跑输上证综指2.21个百分点、跑输沪深300指数1.92个百分点。子版块涨跌幅分别为：零食3.25%、烘焙食品2.96%、肉制品1.06%、软饮料0.85%、乳品0.16%、其他酒类-0.15%、调味发酵品-0.72%、白酒-1.30%、啤酒-1.36%。沪深300的Pettm值为10.11，非白酒食品饮料的Pettm值为35.88，白酒的Pettm值为33.78。投资建议本周各地疫情搜索指数显著回落、“退峰”趋势明显，预计疫情影响有望逐步回落，消费动销伴随春节临近边际改善。白酒方面，汾酒/今世缘召开年度工作大会、茅台2022年收入/利润初步核算符合预期，白酒整体依旧总结韧性稳健、未来预期积极；大众品方面，餐饮修复链条逻辑清晰、布局机会明确，成本端有望逐步回落、释放利润弹性。推荐行业上啤酒>高端白酒=餐饮产业链>区域酒龙头>次高端白酒>卤制品>休闲零食>乳制品>调味品，我们认为全年节奏上优先确定性，基本面企稳反转后布局弹性。大众品：1）调味品：从C端来看，关注春节期间动销情况，目前零添加等产品仍处于发展风口