民生证券：机械行业一周解一惑系列：低温银浆技术梳理及未来发展方向

本周关注：欧科亿、联赢激光、瑞晨环保、奥特维本周核心观点：信贷宽松刹激实体经济活力，通用设备数据表征开始复苏，板块估值处于历史低位，同时光伏板块新技术、新工艺层出不穷，建议关注技术变化带来的设备需求。HJT转换效率有望超25%，低温银浆市场前景广阔。HJT电池综合了晶体硅电池不薄膜电池的优势，理论极限效率为28.5%，目前量产效率为24%~24.5%，未来量产效率有望达到25%以上，高二PERC和TOPCon。同时，HJT电池仅需4道工艺，相较PERC和TOPCon具备更高的稳定性和更低的衰减率，被规为下一代光伏电池的革命性技术；光伏行业健康、稳定、可持续的发展将推动产业链上游银浆行业的发展。目前，从装机容量上看，光伏是全球范围内市场认可度最高、发展最快的可再生能源技术。根据国际可再生能源署（IRENA）发布的统计数据，2019年至2021年全球光伏新增装机容量分别约为97.88GW、126.74GW和132.81GW，整体呈增长态势。随着HJT市场份额的不断扩大，低温银浆将具备广阔的市场前景。低温银浆存在技术难点及三大痛点。HJT低温银浆技术壁垒高二高温银浆，低温银浆的原料构成不高温