浙商证券：五洲新春点评报告：机器人、新能源车轴承、风电滚子“三箭齐发”

五洲新春(603667)中报业绩承压；2023H1归母净利润8306万元，同比下降9.7%2023年上半年公司实现营收17.3亿元，同比提升0.6%；归母净利润8306万元，同比下降9.7%。其中，成品轴承营收5.6亿元，同比增长12%；轴承套圈同比下降13.8%；风电滚子营收5821万元，同比增长26.5%；汽车零部件营收1.7亿元，同比下降18.3%；热管理系统营收5.1亿元，同比增长9.7%。单2023Q2，实现营收9.2亿元，同比增长9.9%；归母净利润4289万元，同比下降17.4%。盈利能力承压；公司加强费用管控，期间费用率9.96%，同比下降0.86pct盈利能力来看，2023H1销售毛利率15.36%，同比下降1.97pct；净利率4.98%，同比下降0.53pct。盈利能力下滑主要系制造业景气度下滑，下游需求不及预期所致。2023Q2单季度毛利率约14.59%，环比下降1.64pct；净利率4.91%，环比下降0.15pct。费用端来看，2023H1期间费用率9.96%，同比下降0.86pct，销售、管理、研发、财务费用率分别变动-0.04、-0.33、+0.04、-