财通证券：金属&新材料周报：金价高位运行，能源金属价格调整

核心观点：美联储加息放缓预期基调已定，通胀确立下行，贵金属未来价格焦点移至对衰退叙事何时开启的预期。国内工业金属消费季节性趋弱，叠加感染人数上升对下游消费压制明显，供需已经开始逐步趋松，但绝对库存仍偏低。整体上看，供应仍保持高位运行，消费逐渐趋弱，国内供需趋松预期不变，预计1月国内铜铝库存或小幅累库。能源金属方面，新能源补贴滑坡，终端需求预期转弱压制钴锂化合物价格。贵金属：黄金-美元指数下滑，黄金价格震荡上行。上周五美国11月核心PCE数据显示，个人消费通胀水平较10月份有显著下降，PCE数据回调令本周市场偏好有所改善，并打压了美元的避险需求。近期消息面清淡，初、续请失业金人数的持续上升，增加了市场对美国劳动力市场的担忧，也强化了美联储将放缓加息部分的预期，这令美元和美债收益率承压。叠加俄乌地缘局势依然紧张，仍为金银价格提供支撑。工业金属：铜-供应端干扰提高，供需双弱局面持续存在。本周铜价先扬后抑，整体较上周小幅上涨。铜精矿方面，近期供应端干扰率提高，智利Ventanas港口发生大火；秘鲁LasBambas发运仍然不畅；巴拿马FirstQuantum的运营风险仍存。需求方面，临近年末，