开源证券：食品饮料行业周报：2022年坎坷收官，2023年乐观展望

核心观点：消费短期弱复苏，中长期成长确定性强12月26日-12月30日，食品饮料指数跌幅为0.8%，一级子行业排名第27，跑输沪深300约1.9pct，子行业中保健品（+3.8%）、零食（+3.2%）、烘焙食品（+3.0%）表现相对领先。前期板块涨幅较多，本周有所回调。2022年食品饮料板块全年跌幅约15%，一级子行业排名第13，跑赢沪深300约6.5pct。2022年食品饮料受到疫情扰动负面影响较大，在疫情防控政策优化的背景下，市场对于2023年消费回暖预期较高。当前消费短期呈现“弱复苏”状态。多数消费者居家，疫情避险情绪浓厚，消费场景仍然受到限制，短期企业回款与动销仍有压力。预期春节期间感染峰值回落，叠加返乡人数可能增多，食饮动销可能出现回暖局面。中长期展望消费复苏确定性较强。疫后消费复苏应分两步：首先消费场景放开，再看经济上行消费力提升。前者以销量恢复为主，后者是消费升级的前提。当前卫健委已把新冠病毒纳入“乙类乙管”，消费场景限制解除后利于行业恢复。考虑渠道库存调节以及业绩兑现节奏，白酒复苏前期应先布局确定性品种（高端白酒与地产酒龙头），待消费力回升再布局弹性品种（次高端白酒）。