中泰证券：英维克（002837）-AI液冷拐点已至，温控龙头扬帆起航

英维克(002837) 报告摘要 精密温控龙头，规模加速扩张。英维克成立于2005年，主要面向云计算数据中心、通信网络、储能系统、电力电网等领域提供精密温控节能产品及解决方案，高管大多在华为、艾默生等大型企业有多年的经营管理经理，积累丰富行业经验，有利于把握液冷等前沿技术方向。公司通过领先技术与覆盖全国及全球重点区域的市场和售后服务网络巩固行业优势地位，客户覆盖互联网大厂、电信运营商、储能系统集成商等各细分场景龙头，建立稳固合作关系，有力支撑订单增长。公司2023年营收及归母净利润分别为35.3亿元、3.4亿元，2013-2023年CAGR分别为32.1%、26.3%，2024H1营收及归母净利润同比增速分别38.24%、99.63%，规模扩张主要受益于机房温控节能产品收入增加，2024H1数据中心机房及算力设备液冷技术相关收入同比增长约1倍，盈利能力受益于上游价格回落及产品结构优化，2022年起逐步改善，随着高毛利产品放量及成本压力减轻，利润水平有望进一步提高。 AI带动液冷放量，储能等应用多点开花。AI算力高需求带动芯片性能与功耗同步显著增长，风冷散热能力受限，叠加数据中心能耗不断