天风证券：电气设备行业深度研究：德业股份：储能产品继续迭代升级，16kW光储新品battle海外市场

在上一篇【德业股份】深度报告中，我们阐述过公司在众多逆变器企业中特征系始于并网，壮于储能。近期行业与公司均有变化，我们对储能行业、德业储能逆变器业务做如下更新： 核心点——行业层面，海外直接配储的地区越来越多（即光储一体项目增加）、项目功率段逐步拓展（从早期5kw，到现在10kw+）。公司层面，对标荷兰优秀逆变器企业Victron，拟加速推广16kW单相光储混合逆变器，业务有望下半年加速。 产品变化之：光储一体项目增加——与以往不同，至少四个市场半数用户将直接配储 原因1：光储项目经济性提升：以德国为例，预计2025年配储每度电节约50%； 原因2：光储一体项目可充分应对余电上网政策不确定性 产品变化之：储能逆变器功率段逐步拓展，德业快速响应，推出16kw单相光储混合逆变器 产品线扩展情况：锦浪——2019年5kw→2020年10kw；固德威——2015年5kw→2021年100kw工商业储能 功率段拓展原因：储能逆变器适应原并网逆变器功率需求——并网起步较早，功率范围普遍宽于储能；当前地面电站电站储能（>200kw）与工商业储能（50-150kw）储能应用产品仍较少——储能经济性提升