中银证券：入境游市场系列报告：解码ChinaTravel热潮——政策市场双轮驱动

伴随“ChinaTravel”热度走高，入境免签等签证政策频出利好，今年以来入境旅游人次加速修复，同时入境旅游体验反馈得到认可，这进一步提升了外国游客入境中国旅游的兴趣。长远来看，入境旅游不止能为国家带来经济外汇等直接收益，更承担着促进中外文化交流、提升国家国际声誉、吸引外资的主要战略地位。 要点 入境旅游升温背后：资源筑基+营销添翼+供给疏堵。据消费者计划行为理论（TPB），消费意向将决定最终的消费行为，而影响消费意向的因素包括消费者态度，即消费后的结果价值；来自他人主观规则，即他人参考意见；以及消费者主观感受的控制程度，即对消费行为进行控制的能力。这三点对应在入境旅游市场中，则可以体现为1）我国充沛旅游资源和性价比足以满足消费者对于旅游享受的需求、2）近期“ChinaTravel”等网络热词、体验反馈和视频为潜在入境客群提供了更多出行的兴趣、3供给侧方面，免签、支付和住宿便利度提升、国际航线修复等利好催化下，提升了旅游客群的便利度并降低了出行成本，使消费者对于入境中国旅游决策更为可控。 疫前复盘:入境游市场缓慢增长，发展潜力尚待挖掘。2011-2019年我国接待入境游客增速CAGR