中国银河：银行业周报：地方专项债使用扩围提效，央企市值管理再强化

核心观点 银行板块表现优于市场：本周沪深300指数下跌0.14%，银行板块上涨0.81%。国有行、股份行、城商行、农商行分别+1.76%、+0.87%、-0.1%、-0.55%。个股方面，18家银行上涨，其中，沪农商行（+4.16%）、上海银行（+2.97%）、交通银行（+2.6%）、江苏银行（+2.41%）、工商银行（+2.19%）涨幅居前。截至12月20日，银行板块PB为0.67倍，股息率为4.99%。 地方政府专项债投向和用作资本金范围拓展，利好银行信贷：12月16日国常会召开，部署优化完善地方政府专项债券管理机制。会议指出要实行地方政府专项债券投向领域“负面清单”管理，允许用于土地储备、支持收购存量商品房用作保障性住房，扩大用作项目资本金范围。要适度增加地方政府自主权和灵活性，提高债券发行使用效率。专项债投向和用作资本金范围扩大有助于援动更多配套融资需求。参考银河宏观团队预测2025年新增的地方政府专项债额度4.5万亿元，剔除用于化债的8000亿元后为3.7万亿元，按当前用作资本金比例上限，测算3.7万亿元专项债可动增量信贷约9250亿元。 美联储后期降息节奏可能放缓，我国低利