东吴证券：有色金属行业跟踪周报：海外利率宽松预期叠加衰退预期，黄金价格易涨难跌

投资要点回顾本周行情（11月27日-12月1日），有色板块本周下跌0.65%，在全部一级行业中涨幅中后。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中贵金属板块上涨3.91%，金属新材料板块上涨0.44%，工业金属板块下跌0.16%，小金属板块下跌1.12%，能源金属板块下跌3.92%。工业金属方面，本周主要经济数据及事件均表明了海外经济数据持续恶化，周内海外工业金属价格表现不佳，预计整体维持震荡行情。贵金属方面，海外衰退情绪显现，十年期美债收益率持续下跌，海内外贵金属价格环比上涨，预计后续价格维持震荡上行。周观点：铜：矿端供应短缺助力铜价环比上行。本周伦铜报收8,625美元/吨，周环比上涨2.19%；沪铜报收68,360元/吨，周环比上涨0.46%。供给端，本周进口铜精矿TC价格持续走跌至77美元/吨。市场现货交投偏冷清。巴拿马总统宣布关闭科布雷铜矿，供应面预期收紧，近期矿端供应干扰下，市场对铜的远期供应产生担忧；需求方面，大多精铜杆企业仍然表示成交无明显起色，华南地区企业开始出现阶段性停产减产现象，华东地区减产企业仍未恢复。我们认为目前矿端供应在短期略显短缺、长期供应亦产生担忧的情况下