山西证券：煤炭行业周报：澳峰景矿煤价大幅上涨，板块回调估值偏低

投资要点动态数据跟踪动力煤：供给恢复快于需求，动力煤延续回调。供应方面，产地假期结束，煤矿多数恢复正常生产，但在港口库存较高，价格有所倒挂下，产区煤炭销售不畅。需求方面，元宵节后下游开工提速，工业用电回升，叠加气温反复，社会生活恢复常态，居民用电也有所提高，电厂负荷提升，沿海日耗增长较多。但取暖季临近收尾，下游电厂补库意愿不足，港口库存升高，港口煤价延续回调。短期内库存或将继续压制煤价，但随着煤价进入合理区间，产区进一步提高产量动力不大，且近期煤矿事故多发，两会临近安全生产形势趋紧，或将也限制产量的增加。后期，随着稳经济政策进一步落地，工业用电及非电用煤需求有望回升，而国内经济活动恢复，低基数下生活用电需求也有望增长，预计动力煤价格继续下降空间不大。截至2月10日，广州港山西优混Q5500库提价1230元/吨，周变化-5.75%，与2022年同比持平。2月秦皇岛动力煤长协价727元/吨，环比2月下跌1元/吨，本周长协挂钩指数中NCEI、BSPI、CCTD分别周变化-0.38%、-0.14%和-1.72%。2月10日，北方港口合计煤炭库存2553万吨，周变化1.83%；长江八港合计煤炭库