开源证券：证券Ⅱ：2022Q4基金销售渠道数据点评-天天基金偏股市占率提升，降费担忧缓解

事件：2月10日，基金业协会披露2022Q4公募基金销售机构前100规模数据。券商系偏股代销保有市占率延续上升，三方系非货代销市占率下降明显（1）代销机构市占率下降。2022Q4末，前100家代销机构保有占全市场偏股/非货保有比重分别为75.6%/51.4%，环比-4.1/-1.1pct，预计与直销机构保有市占率提升有关。（2）券商系偏股代销市占率延续上升，三方系非货代销市占率下降明显。前100家机构阵营中，偏股基金(股+混)口径下，2022Q4银行系/券商系/三方系保有规模环比-5.9%/+7.9%/+1.5%，代销保有市占率（占代销前100，下同）分别为51.1%/22.2%/25.7%，环比-2.7/+1.8/+0.6pct。券商系偏股代销市占率明显提升，预计受ETF影响（2022Q4涨幅靠前的以ETF类基金为主）。非货口径下，2022Q4银行系/券商系/三方系保有规模分别环比-1.1%/+5.2%/-13.1%，代销市占率分别为48.6%/18.0%/32.5%，环比+1.5/+1.6/-3.4pct，预计债券市场波动导致三方系B、C端均出现净赎回。（3）4季度股市反弹下，偏股