开源证券：非银金融行业周报：金融数据超预期，基金降费担忧持续改善

周观点：金融数据超预期，基金降费担忧持续改善1月信贷和社融超预期利好保险资产端，市场对后续经济复苏斜率有所分歧，关注房地产数据；本周协会披露公募渠道保有数据，三方平台代销偏股保有市占率环比微增，头部机构中天天基金表现领先；东方财富2月10日披露投资者交流会纪要，针对降费担忧表示，“费率调整有些是由竞争造成的，预计未来下降空间不大”，市场对降费担忧或持续改善。券商和保险板块估值和机构持仓仍在低位，看好一季报弹性较强且具备复苏长逻辑的标的。保险：1月信贷和社融超预期支撑资产端逻辑，2月新单同比有望明显改善（1）本周社融数据披露，1月新增信贷和社融超市场预期，企业部门加杠杆较明显，居民加杠杆意愿仍较弱，债券融资预计受银行理财赎回对债市带来波动影响。1月融资端数据较好利于支撑保险资产端逻辑，关注后续房地产等经济数据。（2）春节后代理人展业全面恢复，叠加低基数(2022年春节假期在2月)，2月新单同比增速有望明显改善，预计2023Q1上市险企NBV同比增速有望转正。而从全年维度看，理财和保障需求回升叠加低基数，寿险NBV改善有望超预期。保险资负两端改善有望贯穿全年，板块估值仍有空间，首推估值空间