德邦证券：电子行业深度：磁性元件：光伏/新能车/充电桩三重高景气叠加

磁性元件为电子电气设备核心元件。磁性元件是保障电器电子设备安全稳定工作的重要基础元器件，按用途磁性元件主要可分为电子变压器与电感。随着各类电力电子设备的广泛应用，电子变压器与电感将在其下游移动通信、汽车电子、工业机器人、新能源发电等行业的推动下实现快速发展。磁性元件上游受大宗产品价格影响大。磁性元件原材料主要涉及磁性材料制造业、辅材制造业、线材制造业与绝缘材料制造业，其中成本占比较大的是漆包线与磁性材料。漆包线原材料以铜为主，定价模式基本为“铜价+加工费”，故价格受上游铜价波动影响较大。磁性元件所用磁性材料为软磁，其中软磁铁氧体是运用最广的软磁材料。随着电子设备对磁性元件性能要求的不断提高，如非晶/纳米晶，金属软磁粉芯等新型软磁材料有望打开市场空间。磁性元件下游多应用场景带来新机遇。磁性元器件主要应用于电源和电子设备，下游应用场景包括光伏发电、新型储能、新能源汽车与充电桩等。（1）光伏发电：光伏发电系统是当代新能源行业的核心方向之一。作为全球最大的光伏装机市场，我国光伏装机数量增长迅速，根据中国光伏行业协会助理秘书长预测，2023-2025年我国年均新增光伏装机有望达到83-99GW左