浙商证券：揭秘流动性系列之一：北上资金对赛道选择的信号意义

投资要点： 关注北上资金对赛道选择的指引意义 结合2018年2月至12月和2021年2月至3月的两轮复盘，市场回调期间北上资金逆势买入的赛道，往往在市场回暖后实现超额收益。换言之，北上资金对赛道的选择具备一定的前瞻性。 基于此，我们对近期市场调整中北上资金逆势加仓的赛道进行梳理，选取时间为2022年1月1日至2月25日。在行业分类上，为了更好的契合当前的投研需求，我们对上市公司进行了指数再分类。具体来看，在科技、消费、周期三大板块中筛选出69个细分行业，并优选566家公司。根据我们所划分的赛道，观察2022年以来北上资金的持股金额变化。 我们将北上资金增持定义为北上资金持股金额变动高于“行业涨跌幅+5%”；将减持定义为北上资金持股金额变动小于“行业涨跌-5%”；将股价与北上资金趋势一致定义为北上资金持股金额变动介于（行业涨跌幅-5%，行业涨跌幅+5%）区间。 积极关注：市场调整但北上资金增持 消费板块股价回落但北上资金增持的赛道是：新零售、游戏、家居、食品、啤酒、乳制品、化学原料药和物业，北上资金超趋势增持的赛道是：生猪养殖。科技板块股价回落但北上资金增持的赛道是：光伏储能、IGBT、